{"id":57361,"date":"2021-08-21T06:21:05","date_gmt":"2021-08-21T06:21:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.greatitalianfoodtrade.it\/?p=57361"},"modified":"2025-04-24T16:10:36","modified_gmt":"2025-04-24T14:10:36","slug":"inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/","title":{"rendered":"Inalpi, Coldiretti e Compral Latte. #VanghePulite"},"content":{"rendered":"<p>Inalpi\u00a0SpA, con il supporto di\u00a0Coldiretti, ha ottenuto dai suoi primi fornitori di latte &#8211; Compral Latte societ\u00e0 cooperativa &#8211; un regalo di 5 milioni di euro. Mediante accordi di sottoscrizione di suo capitale di rischio, anche in compensazione dei debiti sulle forniture.<\/p>\n<p>I rischi per i fornitori potrebbero ulteriormente aggravarsi, poich\u00e9 il \u2018<em>prestito obbligazionario Inalpi convertendo 2021-2036-2041<\/em>\u2019 pu\u00f2 raggiungere i 15 milioni di euro complessivi. Sulla base di un bilancio ove il forte indebitamento \u00e8 l\u2019unica voce certa e senza garanzie.<\/p>\n<p>Le notizie esposte da chi scrive il 19.7.21 (1) &#8211; che in altri Paesi avrebbero fatto scattare le indagini di magistratura e organi di vigilanza &#8211; hanno invece stimolato un comunicato stampa, il 22.7.21. Ove Inalpi S.p.A. prova a indorare l\u2019amara pillola somministrata ai suoi fornitori di latte.<\/p>\n<p>Nel vergognoso silenzio degli organi di stampa, un approfondimento su un caso che potrebbe fare scuola. #VanghePulite.<\/p>\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_84 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-light-blue ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 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ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#Inalpi_termini_di_pagamento\" >Inalpi, termini di pagamento<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#Un_caso_che_fara_scuola\" >Un caso che far\u00e0 scuola?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#Bilancio_Inalpi_2020_principali_criticita\" >Bilancio Inalpi 2020, principali criticit\u00e0<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#1_Rimanenze_finali_al_311220\" >1) Rimanenze finali al\u00a031.12.20<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#11_Il_magazzino_dei_miracoli\" >1.1)\u00a0Il magazzino dei miracoli<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#12_Il_magazzino_dei_misteri\" >1.2) Il magazzino dei misteri<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#13_Rimanenze_e_fabbisogni\" >1.3) Rimanenze e fabbisogni<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#2_Capitale_circolante_netto\" >2) Capitale circolante netto<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#3_Rivalutazione_cespiti\" >3)\u00a0Rivalutazione cespiti<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/www.foodtimes.eu\/it\/sistemi-alimentari\/inalpi-coldiretti-e-compral-latte-vanghepulite\/#Note\" >Note<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Inalpi_SpA_comunicato_stampa_22721\"><\/span>Inalpi SpA, comunicato stampa 22.7.21<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>Il comunicato stampa<\/strong>\u00a0di Inalpi celebra la delibera dell\u2019assemblea straordinaria di Compral Latte con la quale \u2018<em>i circa duecento soci, in rappresentanza delle 250 aziende associate<\/em>\u2019 hanno deliberato \u2018<em>la partecipazione al piano di investimenti di Inalpi per la seconda torre di sprayatura<\/em>\u2019. Piano di investimenti che, si sottolinea, non viene neppure adombrato nel regolamento del prestito obbligazionario di In.Al.Pi. SpA.<\/p>\n<p><strong>Il presidente\u00a0di Compral<\/strong> Latte Raffaele Tortalla, \u2018<em>alla luce di un&#8217;attenta analisi delle opportunit\u00e0 che rappresenta<\/em>\u2019, dichiara che \u2018<em>la quota di 5 milioni di euro del prestito obbligazionario convertibile emesso dall&#8217;azienda di Moretta [\u2026]\u00a0verr\u00e0 finanziata con la cessione di 1 centesimo per ogni litro di latte conferito<\/em>\u2019. Una favola suggestiva che per\u00f2 trascura i termini di pagamento, a seguire.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Inalpi_termini_di_pagamento\"><\/span>Inalpi, termini di pagamento<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>110 giorni<\/strong>\u00a0\u00e8 la media dei termini di pagamento delle fatture da parte di Inalpi, nel periodo tra maggio 2020 e aprile 2021 (68,5 la media di settore). L\u2019analisi di Cerved, oltre a rilevare tali dati, ha declassato Inalpi SpA dal livello ordinario a quello di \u2018<em>solvibilit\u00e0 bassa<\/em>\u2019, al 31.12.20, con \u20ac 43,1 milioni di debiti verso fornitori e \u20ac 172,3 milioni di debiti totali.<\/p>\n<p><strong>Il centesimo di euro<\/strong>\u00a0su ogni litro di latte richiederebbe 1.000 giorni, quasi tre anni di forniture regolari di 5.000 quintali\/giorno, per raggiungere \u20ac 5 milioni. Ma il finanziamento di Inalpi SpA \u00e8 previsto all\u2019atto della sottoscrizione del capitale di rischio. I 5 milioni di euro sono perci\u00f2 quelli gi\u00e0 versati \u2018<em>in kind<\/em>\u2019, con forniture di latte a pagarsi in 15-20 anni (si spera) anzich\u00e9 in 110 giorni. O meglio, entro i 30 giorni dalla consegna, come prescritto dalla direttiva UE 2019\/633.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Un_caso_che_fara_scuola\"><\/span>Un caso che far\u00e0 scuola?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>\u2018<em>Un&#8217;assemblea straordinaria<\/em><\/strong><em>\u00a0in tutti i sensi quella che ha tenuto la cooperativa Compral Latte a Cussanio<\/em>\u2019, declama il comunicato stampa di Inalpi SpA. \u2018<em>Si tratta di un fatto epocale, \u201cun caso che far\u00e0 scuola\u201d ha osservato il direttore [di Compral Latte Bartolomeo] Bovetti.\u00a0Presente ai lavori, il delegato confederale Coldiretti Bruno Rivarossa ha messo l&#8217;accento sull&#8217;unicit\u00e0 della filiera del latte piemontese<\/em>.\u2019<\/p>\n<p><strong>L\u2019apertura di un\u2019indagine<\/strong>\u00a0da parte della Procura della Repubblica presso il Tribunale di Cuneo potrebbe in effetti costituire un caso-scuola laddove seguita dalla nomina di un commissario giudiziale, in alternativa ad altre misure cautelari,<em>\u00a0&#8216;tenuto conto delle sue dimensioni e delle condizioni economiche del territorio in cui \u00e8 situato, rilevanti ripercussioni sull\u2019occupazione&#8217;<\/em>. (2)<\/p>\n<p><strong>Il caso-scuola<\/strong>\u00a0potrebbe verificarsi nell\u2019eventualit\u00e0 in cui il pubblico ministero ritenesse sussistere gravi indizi di colpevolezza in ordine al reato di false comunicazioni sociali, ove del caso, commesso nell\u2019interesse di Inalpi S.p.A. Oltre al\u00a0<em>periculum in mora<\/em>\u00a0che potrebbe investire una pluralit\u00e0 di creditori, ivi incluse le centinaia di\u00a0allevatori\u00a0di bovini in Piemonte.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Bilancio_Inalpi_2020_principali_criticita\"><\/span>Bilancio Inalpi 2020, principali criticit\u00e0<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>Quale che sia\u00a0lo sviluppo<\/strong> della vicenda in esame, appare doveroso condividere le principali criticit\u00e0 del bilancio di In.Al.Pi. SpA al 31.12.20.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"1_Rimanenze_finali_al_311220\"><\/span>1) Rimanenze finali al\u00a031.12.20<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>Le rimanenze finali\u00a0<\/strong>di materie prime, semilavorati e prodotti finiti raggiungono i \u20ac 43,8 mln, nel 2020, +142% rispetto ai\u00a0\u20ac 18,1 milioni del 2019. L\u2019incremento di \u20ac 25,7 milioni circa in valore assoluto, corrisponde al 15% del fatturato netto. Il magazzino, che al 31.12.19 esprimeva il 10% del fatturato netto, ha cos\u00ec raggiunto il suo 25% al 31.12.20.<\/p>\n<p><strong>L\u2019incremento delle rimanenze<\/strong>\u00a0\u00e8 giustificato in nota integrativa come \u2018<em>opportunit\u00e0, causa Pandemia COVID-19, di reperire materie prime e semilavorati a prezzi inferiori agli standard di mercato<\/em>\u2019. (3) La stessa nota integrativa mostra peraltro come il 68% dell\u2019incremento di magazzino sia costituito da prodotto finito e non da materie prime e semilavorati.<\/p>\n<p><strong>La relazione\u00a0sulla gestione<\/strong> riferisce ad accordi con caseifici piemontesi stipulati nel primo trimestre 2020 per il ritiro delle loro eccedenze. Cos\u00ec viene spiegata la creazione dello \u2018<em>stock strategico<\/em>\u2019 che si indica essere destinato quasi esclusivamente alle produzioni 2021. Non viene fatto cenno, per\u00f2, alla capacit\u00e0 di Inalpi di stoccare internamente e\/o esternamente questo incremento dello\u00a0<em>stock<\/em>.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"11_Il_magazzino_dei_miracoli\"><\/span>1.1)\u00a0Il magazzino dei miracoli<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>La consistenza fisica<\/strong>\u00a0di materie prime e semilavorati (oltre a prodotti finiti) per un valore complessivo di \u20ac 43,8 mln merita la formulazione di alcune ipotesi.<\/p>\n<p><strong>&#8211; materie prime<\/strong>. Compral fornisce circa \u20ac57 mln\/anno di latte fresco, pari a circa 330 t\/die. Poich\u00e9 il latte deve venire utilizzato entro un paio di giorni, la giacenza non pu\u00f2 ragionevolmente superare i 300 mila euro (valore della produzione di due giorni),<\/p>\n<p><strong>&#8211; semilavorati<\/strong>. 43,5 milioni di euro possono corrispondere, grossomodo, a 20 mila tonnellate (800 tir) di prodotto secco, tra burro (a sua volta deperibile) e polvere di latte.<\/p>\n<p><strong>1 milione\u00a0di euro di ricavi<\/strong> \u00e8 riferito alla logistica che, secondo alcune voci, Inalpi gestirebbe per conto di Ferrero (polvere di latte). \u00c8 forse possibile che Inalpi abbia mostrato ai revisori la merce altrui a magazzino indicandola come propria?<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"12_Il_magazzino_dei_misteri\"><\/span>1.2) Il magazzino dei misteri<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>Non sono disponibili<\/strong>\u00a0informazioni su:<\/p>\n<p>&#8211; consistenza dell\u2019inventario fisico,<\/p>\n<p>&#8211; suoi strati di formazione. In quale periodo dell\u2019anno sono state acquistate le merci, trattandosi presumibilmente in buona parte di merci deperibili?<\/p>\n<p>&#8211; metodo di valutazione applicato. Presumibilmente il F.I.F.O. (<em>First In, First Out<\/em>) che, ricordiamo, avvicina i valori di bilancio a quello degli ultimi acquisti.<\/p>\n<p><strong>Sulla base\u00a0dei pochi dati<\/strong> disponibili,\u00a0si pu\u00f2 comunque ipotizzare un fondato rischio di iper-valutazione delle merci a\u00a0<em>stock<\/em>. Un aspetto rilevante che sfugge alla nota integrativa riguarda i termini di deperibilit\u00e0 delle merci, i quali possono condizionare fortemente la politica di bilancio.<\/p>\n<p><strong>Si evidenzia<\/strong>\u00a0al riguardo come i revisori debbano segnalare fatti importanti che si manifestino dopo la chiusura dell\u2019esercizio. (4) Se le merci sono deperibili nel breve periodo, ad esempio, parte dello\u00a0<em>stock<\/em>\u00a0potrebbe riguardare merci da sottoporre a procedura di obsolescenza e il suo valore dovrebbe di conseguenza venire ridotto.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"13_Rimanenze_e_fabbisogni\"><\/span>1.3) Rimanenze e fabbisogni<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>Il significativo incremento\u00a0<\/strong>delle rimanenze finali di Inalpi SpA al 31.12.20 appare in bilancio come uno dei principali fabbisogni di risorse finanziarie, finanziato dall\u2019accensione di prestiti a breve termine di importo quasi analogo (\u20ac 25,9 milioni).<\/p>\n<p><strong>Non si spiega<\/strong>\u00a0tuttavia come mai l\u2019azienda abbia fatto ricorso all\u2019indebitamento a breve per l\u2019importo di \u20ac 25,9 milioni, quando le disponibilit\u00e0 dichiarate in banca e cassa ammontino a circa la met\u00e0 (\u20ac 12,2 milioni costanti, nei due anni 2019-2020).<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"2_Capitale_circolante_netto\"><\/span>2) Capitale circolante netto<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>Il capitale circolante<\/strong> netto\u00a0(CCN, pari alla differenza tra attivo corrente e passivo corrente) esprime la capacit\u00e0 dell\u2019azienda di fare fronte agli impegni finanziari a breve termine. Gi\u00e0 al 31.12.19 il capitale circolante netto si attestava in negativo a &#8211; 29 milioni di euro. Ed \u00e8 diminuito di ulteriori \u20ac 3,5 milioni, attestandosi a &#8211; 35 milioni di euro.<\/p>\n<p><strong>La misura\u00a0negativa del C.C.N<\/strong>. pu\u00f2 esprimere l\u2019incapacit\u00e0 dell\u2019impresa di fare fronte ai propri impegni finanziari di breve termine. Non sempre un segnale patologico di squilibrio monetario, ma certo un KPI (<em>Key Performance Indicator<\/em>) degno di attenzione. Tenuto anche conto della scarsa coerenza tra i debiti di Inalpi e il mancato utilizzo delle dichiarate consistenze attive di banca e cassa.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"3_Rivalutazione_cespiti\"><\/span>3)\u00a0Rivalutazione cespiti<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p><strong>In.Al.Pi. S.p.A.\u00a0<\/strong>si \u00e8 avvalsa della rivalutazione dei beni prevista dal DL 104\/20 (convertito con modifiche in legge 126\/20). L\u2019incremento dei cespiti totali ammonta a \u20ac 41 milioni circa (al lordo degli ammortamenti 2020), inclusa la rivalutazione di circa \u20ac 26 milioni. Anche in questo caso, come per le rimanenze, andrebbe verificato se la rivalutazione risulti in linea con la consistenza dell\u2019inventario cespiti. E soprattutto, con il principio contabile della residua possibilit\u00e0 di utilizzare gli stessi, da applicare a bilancio. La rivalutazione in ogni caso, si ricorda, deve venire basata su una perizia di parte terza.<\/p>\n<p><strong>La rivalutazione<\/strong>\u00a0ha generato la riduzione di circa 8 punti percentuali del ROE (<em>Return on Equity<\/em>), aumentando i mezzi propri. In presenza di un reddito operativo aziendale costante, al 31.12.20, rispetto a quello dello stesso periodo dell\u2019anno precedente. In termini monetari, la rivalutazione cespiti rappresenta una delle principali fonti di finanziamento dell\u2019azienda (aumento dei mezzi propri). Nei prossimi esercizi si far\u00e0 sentire l\u2019incremento degli ammortamenti dovuti alla rivalutazione, con pregiudizio della futura dinamica reddituale dell\u2019azienda.<\/p>\n<p>Le conclusioni, a chi di dovere.<br \/>\n#VanghePulite.<\/p>\n<p><em>Dario Dongo<\/em><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Note\"><\/span>Note<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>(1) Dario Dongo.\u00a0<em>Inalpi chiama i fornitori di latte a pagare i suoi debiti.<\/em> GIFT (<em>Great Italian Food Trade<\/em>). 19.7.21,\u00a0https:\/\/www.greatitalianfoodtrade.it\/mercati\/inalpi-chiama-i-fornitori-di-latte-a-pagare-i-suoi-debiti<\/p>\n<p>(2) D.lgs. 231\/2001.\u00a0<em>Disciplina della responsabilit\u00e0 amministrativa delle persone giuridiche, delle societ\u00e0 e delle associazioni anche prive di personalit\u00e0 giuridica<\/em>. V. articoli 45 e 15.1.b. Testo aggiornato al 15.7.20 su Normattiva,\u00a0<a href=\"https:\/\/bit.ly\/3szmjzq\">https:\/\/bit.ly\/3szmjzq<\/a><\/p>\n<p>(3) Il burro di centrifuga nel 2020\u00a0\u00e8 oscillato tra 3,60 e 3,40 \u20ac\/kg, il latte spot nazionale crudo tra 0,38 e 0,36 \u20ac\/(dati 4.1.20-14.12.20 bollettino Camera Commercio di Milano, rilevazioni lattiero-casearie)<\/p>\n<p>(4) OIC 29.\u00a0<em>Cambiamenti di principi contabili, cambiamenti di stime contabili, correzione di errori, fatti intervenuti dopo la chiusura dell\u2019esercizio<\/em>. Fondazione OIC (Organismo Italiano di Contabilit\u00e0). Testo aggiornato al 29.12.17,\u00a0<a href=\"https:\/\/www.fondazioneoic.eu\/wp-content\/uploads\/2011\/02\/2017-12-OIC-29-Cambiamenti-di-principi-contabili....pdf\">https:\/\/www.fondazioneoic.eu\/wp-content\/uploads\/2011\/02\/2017-12-OIC-29-Cambiamenti-di-principi-contabili&#8230;.pdf<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Inalpi\u00a0SpA, con il supporto di\u00a0Coldiretti, ha ottenuto dai suoi primi fornitori di latte &#8211; Compral Latte societ\u00e0 cooperativa &#8211; un regalo di 5 milioni di euro. Mediante accordi di sottoscrizione di suo capitale di rischio, anche in compensazione dei debiti sulle forniture. 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